То, что главной задачей Правительства и Нацбанка является обеспечение сбалансированности экономики, стало понятно всем.

Способ, который избрало руководство страны для достижения этой цели можно сформулировать так:

– сокращение импорта (в первую очередь за счет потребительского) и рост экспорта (используя эффект от девальвации);

– разделение государственного и коммерческого секторов экономики;

– сокращение льготного кредитования потребления;

– контроль объема эмиссии.

После публикации данных статистики за январь-май 2011 г. можно уже сделать некоторые выводы о результатах этих действий (табл. 1).

Сокращение темпов роста ВВП показывает, что эффект девольвации подходит к завершению. Значительный рост экспорта также вряд ли возможен, т. к. предприятия уже работают практически на пределе своих возможностей. В силу улучшения конъюнктуры внешнего рынка, сейчас происходит рост белорусского экспорта (например, за январь-май 2011 г. Беларусь увеличила экспорт нефтепродуктов на 51.5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года), что и обусловило увеличение экспорта в апреле и мае до рекордных $ 3.55 млрд.

В результате принятых руководством страны мер, в мае внешнеторговое сальдо вышло в плюс. Это произошло не за счет роста экспорта, а за счет сокращения импорта. «Благодаря» чему произошло сокращение импорта видно в табл. 2.

Произошло существенное сокращение промежуточного импорта (в основном –энергетических товаров, что можно объяснить завершением в апреле отопительного сезона). Также сократился импорт прочих промежуточных и инвестиционных товаров. С апреля происходит сокращение импорта потребительских товаров (за исключением ввоза легковых автомобилей). По всей видимости по этим позициям и будет происходить сокращение импорта (кроме импорта энергетических товаров, который обязательно возрастет с началом отопительного сезона).

Если не учитывать импорт легковых машин, то уже в апреле внешнеторговое сальдо вышло почти на ноль, а в мае оно составило более $ 500 млн. Массовый ввоз машин завершился 30.06.2011, и с июля эта статья импорта уже не будет влиять на внешнеторговое сальдо. В июне экспорт, скорее всего, существенно не изменился, а импорт, если и вырос, то только на сумму роста ввоза легковых машин. Таким образом, данные за первое полугодие уже более-менее известны.

Сценарии развития Беларуси к концу года

Рассмотрим два сценария – оптимистичный и пессимистичный. По оптимистичному сценарию рост ВВП Беларуси будет сокращаться (но не сильно) и в целом по году составит 6.5%. По пессимистичному сценарию рост ВВП в целом по году составит 2%.

При этом внутреннее потребление в обоих случаях расти не будет – возможности государства это позволяют. То есть все будет зависеть от внешней конъюнктуры (цены на энергоносители и спрос на белорусскую продукцию на внешних рынках).

По оптимистичному сценарию мировые цены на энергоресурсы останутся высокими, но для Беларуси не будут расти. Если Россия с этим согласится. Экспорт будет понемногу уменьшаться в соответствии с уменьшением роста ВВП. Импорт начнет расти только с отопительного сезона.

По пессимистичному сценарию мировые цены на энергоресурсы будут уменьшаться, но для Беларуси будут расти. Если Россия на это пойдет. Экспорт в этом случае будет сокращаться более резко, а импорт – расти более значительно.

В обоих вариантах сальдо услуг будет положительным и растущим. Таким образом, при оптимистичном сценарии внешнеторговое сальдо к концу года станет положительным и составит +$ 0.89 млрд; при пессимистичном – останется примерно на нынешнем уровне и составит -$ 2.86 млрд.

Также в обоих вариантах Белтрансгаз будет продан к концу года вместе с подписанием контракта на поставку газа на следующие годы (условием очередного транша кредита от банка Евразэса является приватизация). При пессимистичном сценарии, скорее всего, будут проданы госдоли и в некоторых других предприятиях (например, МТС).

До конца 2011 г. необходимо договориться с МВФ о новой кредитной программе, т. к. в 2012 г. начинаются значительные выплаты по предыдущим заимствованиям у МВФ (около $ 0.5 млрд). Одним из основных условий предоставления кредита МВФ и банка Евразэса является выход на единый реальный курс.

На 01.07.2011 сумма белорусских рублей в экономике (М2) составляет 31.368 трлн.  ($ 4–6 млрд в эквиваленте в зависимости от курса). Коммерческие предприятия в основном обслуживают потребительский рынок, а он большей частью ограничен розницей. Объем наличных денег (М0) на 01.07.2011 составляет Br 6.335 трлн (20.2% от М2),  поэтому сложно ожидать отложенный спрос на валюту к концу года более $ 2–3 млрд. Если эмиссия белорусских рублей будет контролироваться и объем денежных средств значительно не вырастет, то все останется примерно на нынешнем уровне. При этом Нацбанк может различными мерами (в т. ч. и административными) сдержать одномоментный спрос на валюту и обеспечить «выбрасывание» белорусских рублей на валютный рынок в контролируемых количествах. Подписанное соглашение с МВФ также успокоит многих.

ЗВР на конец 2011 г. можно оценить в $ 7.2–7.8 млрд (4.15 – на 01.07.2011; 2.5 – от продажи Белтрансгаза; 0.44 – очередной транш кредита банка Евразэса; 0.6 – от продажи госдоли в МТС). При этом внешнеторговое сальдо во втором полугодии будет либо около ноля, либо положительным. То есть ситуация ухудшаться не будет.  Поэтому отложенный спрос в $ 2–3 млрд позволяет выйти на свободное курсообразование, причем курс после стабилизации будет ближе к наличному, а не к безналичному (на наличном рынке нет обязательной продажи). Далее остается контролировать размер эмиссии и внешнеторговое сальдо (с 2012 г. должно заработать ЕЭП, что уменьшит цены на энергоносители).

Минэкономики объявило, что решено не продлевать ограничения на рост цен. И заявило о намерении выровнять цены на потребительские товары в рамках таможенного союза (т. е. с российскими). Также ожидается рост цен на проезд в транспорте и тарифов на услуги ЖКХ. Перечисленное вместе с замораживанием зарплат сокращает нагрузку на бюджет. Это означает, что пик нагрузки на бюджет преодолен (за июнь депозиты физлиц в белорусских рублях выросли на 926 млрд, т. е. люди приспособились к новым условиям, и вернулось некоторое доверие к банковской системе). А определенный рост доходов населения к концу года будет съеден ростом цен.

Наибольшие проблемы будут у негосударственного сектора. Госпредприятия максимально уходят от сотрудничества с посредниками (коммерческими предприятиями) и задерживают оплату по уже выполненным контрактам. Также государство уходит от практики льготных кредитов (что является условием предоставления кредита МВФ и банка Евразэса) и переходит на кредитование экономики коммерческими банками с последующим возмещением оным части процентов из бюджета. Таким образом, госпредприятия смогут и дальше пользоваться кредитными ресурсами, процентные ставки на которые значительно выросли. Для коммерческих предприятий, не имеющих собственных ресурсов или экспортной продукции, эти проценты будут неподъемными. При этом государство и не планирует какую-либо помощь негосударственному сектору (в данных Белстата о средней заработной плате небольшие коммерческие предприятия просто не учитываются).

Основными поставщиками валюты в страну также являются крупные госпредприятия-экспортеры. При этом валюта из госсектора на внутренний валютный рынок почти не уходит, а распределяется среди других госпредприятий. Коммерческие предприятия могут получить валюту только как экспортеры или у других коммерческих предприятий. Еще можно и на бирже, но, во-первых, многие из экспортеров получили право не продавать валюту на бирже; а во-вторых, на бирже и так коммерческим предприятиям купить ее почти невозможно.

Подытоживая, можно сделать вывод о том, что серьезных изменений в структуре экономики (на что многие надеялись) не произойдет. Приватизация, если и будет, то только точечная; объем льготных кредитов – ограничен; кредиты – только адресные. Уровень доходов будет расти медленно. Соответственно, и потребительский импорт также будет расти медленно.

Если не произойдут серьезные изменения на внешних рынках (например, падение цен на энергоносители) или приватизация не охватит 50% госсобственности (что маловероятно), в ближайшее время в Беларуси ничего не изменится.